本文摘要：原标题：万科打开轻资产模式 多元化转型城市设施服务商日前，万科公布《关于公司与专业投资机构联合发动成立商业地产投资基金的公告》，认为为较慢提高商业物业管理运营能力，基于商业物业的发展战略，综合考虑到目前市场融资环境，万科企业股份有限公司白鱼通过辖下公司珠海梦想家商贸有限公司出资人民币50.31亿元，投资公司或辖下有限公司子公司所持有人的42项商业地产项目（不含开建和已竣工项目）。

原标题：万科打开轻资产模式 多元化转型城市设施服务商日前，万科公布《关于公司与专业投资机构联合发动成立商业地产投资基金的公告》，认为为较慢提高商业物业管理运营能力，基于商业物业的发展战略，综合考虑到目前市场融资环境，万科企业股份有限公司白鱼通过辖下公司珠海梦想家商贸有限公司出资人民币50.31亿元，投资公司或辖下有限公司子公司所持有人的42项商业地产项目（不含开建和已竣工项目）。回应，业内人士回应，万科正式成立投资基金，一方面是其轻资产简化的最差反映；另一方面也可视作其在变相建构融资渠道。

万科统合印力正式成立商业地产投资基金商业地产平台印力集团在划入万科麾下后仍然默默无闻。最近，万科把旗下商业地产统一包，并与印力运营和管理，印力在业务上构建了较小进展，再度引发各界对这家专业机构的普遍注目。5月23日，万科公告白鱼通过辖下公司梦想家与招银国际资本管理（深圳）有限公司、湖北长江招银产业基金管理有限公司联合成立两只专业商业地产投资基金招银茁壮壹号投资（深圳）合伙企业（受限合伙）、招银茁壮玖号投资（深圳）合伙企业（受限合伙），总规模约129亿元，将投资万科所持有人的42项商业地产项目。早在3月17日，万科公告商业地产发展战略，要求把印力集团定位为集团商业研发和管理平台，利用外部资本的力量，对集团存量商业地产展开统合，具体做法是牵头其他合作方联合重新组建两只专业商业地产投资基金。

其中万科在两只投资基金预计总出资50.9亿元，对应出资比例为39.4%。明确来看，茁壮壹号基金规模为68.9亿元。其中，招银资本作为普通合伙人出资6890万元，出资比例1%；长江招银作为受限合伙人出资41.34亿元，出资比例60%；梦想家作为受限合伙人出资26.87亿元。

茁壮玖号基金规模为60.1亿元。其中，招银资本作为普通合伙人出资6010万元，出资比例1%；长江招银作为受限合伙人出资36.06亿元，出资比例60%；梦想家作为受限合伙人出资23.44亿元。万科回应，该商业地产投资基金，将用作投资并购公司所享有的成熟期商业物业项目，有助公司利用外部资本力量，通过轻资产化运作方式减缓公司在商业地产领域的投资运作。

易居研究院智库中心研究总监贤迈进指出，投资基金也是万科轻资产化过程中的最重要反映，在融资可玩性大大增大的情况下，轻资产运作已不合适房企的发展。的确，近来房企债务规模较慢扩展，资金压力大大增大。

海通证券报告表明，根据央行发布的数据，截至2016年底，主要金融机构房地产开发贷款余额7.11万亿元。发债方面，截至2016年末，国内存量地产债约有2.1万亿元；海外地产债存量总规模为2.57万亿元，再行再加地下通道、信托等多种债务，债务总额约11.2万亿元。从住宅服务延伸多元服务事实上，万科早就从此前的全然轻资产研发，改向城市设施服务商轻资产化运营。

在万科集团城市设施服务商转型战略下，万科早就从住宅服务延伸至教育、医养、产业和商业等多元服务领域。万科于是以大力符合城市商业和公共事业发展市场需求，预示城市的转型升级联合发展。万科集团高级副总裁、万科上海区域首席执行官张海在理解热带雨林业务全景时回应，热带雨林是万科城市设施服务商战略在上海区域的系统化实践中。

即相结合地产核心业务发展产办、商业、物流、教育、医养、长租公寓、城市更新等业务，联合创下多元共生、协同发展、多元文化演化、对外开放创意的业务生态。以热带雨林新物种万科教育为事例，上海万科日前月落成德英乐教育品牌，并首度公布万科教育业务全新战略规划。无论从客户市场需求、还是区域功能完善和提高的角度，教育都是万科热带雨林系统中不可或缺的一部分。

上海万科副总经理、上海德英乐教育总经理许青川回应，经过多年的实践中，万科已从单一的学校承建方逐步茁壮为一个需要对外输入的教育品牌，未来，我们将扎根上海、电磁辐射华东、迈向全国，沦为K-12全品类客户选用的教育服务商。经过长年的探寻实践中，上海万科教育从最初的民办复旦万科实验学校，到如今参予13所幼儿园及中小学的教育教学管理，融合了政府、企业、国内外优质教育合作机构等多方资源，构建了覆盖面积公办、民办及素质教育的原始业务体系。

万科集团董事会主席、上海万科双语学校名誉校长王石回应，万科于是以从一个住宅修建商发展为城市设施服务商。未来，源于社区学校的万科教育要更好地符合社会教育市场需求。据张海讲解，除了教育外，作为万科城市设施服务仅有业态的实践者，上海万科热带雨林业务多点开花。

例如，与申通集团合作的城市综合体项目天空之城与众不同轨交时代的城市新的发展，探寻轨道+物业新模式；打造出安亭新镇等产城融合的新型化城镇，以产带城、以城促产，为社区流经活力；迎合上海存量资产改建的趋势，万科在哥伦比亚公园、张江国创中心等项目积极开展城市更新实践中；万科在上海的首家大型购物中心七宝万科广场则造就了当地居民消费升级；长租公寓泊寓符合了城市青年居住于市场需求；教育服务则已享有复旦万科实验学校、上海万科双语学校在内的五所民办学校，增进教育优质平衡发展；申养品牌则在探寻医疗+养老模式，获取解决问题城市老龄化问题的新思路；翻新业务幸福家创意自定义化翻新，给定购房者个性化市场需求戴德梁行涉及分析师回应，在轻资产模式下，多数资金将源于房地产基金或其他渠道，有效地减少房企资金压力。房企传统的轻资产研发模式，必须在前期买地、建设上投放大量的资金，如今销售遇冷，企业负债率下降，运营和资金链皆忍受极大压力。

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